开头两句中的五柳坊、百花洲皆清江附近。此词先写居处所见：柳绿如烟，葱茏翠碧，景物朗润。此写地面之景。苍穹红云，绚丽而璀璨。此写天上之景。一幅夕阳山村之景的画面，展现眼前。这也是仅举一端，美景当不止此。地名中有柳有花，柳以绿濡，愈显其深邃；花以红染，益见其娇艳。词人匠心独运的描写，令人陶醉。
三、四句，“萧萧”其意为冷落，指头发花白。此时子諲自叹年老，岁月蹉跎，世事不正常，固此白发萧萧。两衰翁：子諲其一也；另一位便是序中所说辞舂陵郡守致仕的仲舅李公休了。前三句写景叙事，舒缓有致。第四句“不与时人同梦”，词情转向激昂。时人，应当指当时的专权误国的权贵，包括秦桧之流的投降派。
五、六句中的麟符、虎节，为君王调兵遣将之信物，受者有殊荣。而子諲言抛言掷，这是何等坚决！绍兴初年，子諲任鄂州知州，主管荆湖东路安抚司，寻任江州知州、改任江东转运使，进秘阁修撰，徽猷阁待制，徙两浙路都转运使，除户部侍郎，可谓品高位显。当宋金议和时，秦桧等投降派力主和，金使将入境，而子諲坚决不肯拜金诏违背秦桧意，乃被罢官，退隐清江，第五句当言此事。子諲忠节，不取悦于世，又不苟合于世，他这种凛然正气，直冲霄汉。第六句“徜徉江月林风”，和第一、二句暗合。一、二句写清江暮色，此写晚景。插叙往事后，词人接着写此时此境的心情。月朗风清，林中闲适徘徊。初读似写闲情逸致，实则词人的心潮并不平静。屈原《涉江》云“被明月兮宝路，世溷浊而莫余知兮，吾方高驰而不顾。”屈原所言“明月”，珠名，实借“明”字之音，喻己行为光明磊落，借“月”高洁之义，喻己情操之高尚。子諲林中信步，徘徊慨叹，和屈原诗句所言，可谓世同，情同，意同。
最后两句“世间万事转头空”，指宦海浮沉，犹过眼云烟。这句话表明词人视高官厚禄如草芥的心境。“个里如如不动”，“个里”其意为此中，即心中。“如如不动”，佛家语，指真如常住，圆融而不凝滞的境界。《金刚经》“不取于相，如如不动”，是此句之源。这句话用以表达词人结庐人境，不闻车喧，远污离秽，洁身自好的心境。淡泊明志、宁静致远之意，深蕴其中。
全词似隐逸闲适之作，实为明志抒愤之词。全词反映了子諲居浊而守洁，远奸佞而守忠的美德。就其艺术性而言，写景，笔染春色，柳绿花红，月朗风清；叙事，笔挟风雷，激情慷慨。这种睛空布雷的手法，自出机杼，独标高格。另外，此词明开暗合，照应缜密，亦见词人匠心。第一、二句柳烟云红，当为暮霭之时，第六句月下林风，是晚间风景。时间之推移，如丝相贯，不见断隙。故是词实是一首耐人寻味的好词。
xī jiāng yuè wǔ liǔ fāng zhōng yān lǜ
西江月·五柳坊中烟绿
zhèng hé jiān, yú bo zhù wǎn qiū, shǒu zhí zhòng xiāng, zì hào xiāng lín jū shì.
政和间，余卜筑宛丘，手植众芗，自号芗林居士。
jiàn yán chū, jiě liù lù cáo shì, zhōng yuán chù rǎo, gù lú bù dé fǎn, bǔ jū qīng jiāng zhī wǔ liǔ fāng.
建炎初，解六路漕事，中原俶扰，故庐不得返，卜居清江之五柳坊。
shào xīng guǐ chǒu, bà shuài nán hǎi, jí qì guān bù shì.
绍兴癸丑，罢帅南海，即弃官不仕。
yǐ mǎo qǐ, yǐ jiǔ jiāng jùn fù zhuǎn cáo jiāng dōng, rù wèi hù bù shì láng.
乙卯起，以九江郡复转漕江东，入为户部侍郎。
cí róng bì bàng, chū shǒu gū sū.
辞荣避谤，出守姑苏。
dào jùn shǎo rì, qǐng yòu lì yān, zhào kě, qiě cì zhōu yuē fàn zhái, sòng zhī yǐ guī.
到郡少日，请又力焉，诏可，且赐舟曰泛宅，送之以归。
jǐ wèi mù chūn, fù huán jiù yǐn.
己未暮春，复还旧隐。
shí zhòng jiù lǐ gōng xiū yì cí chōng líng jùn shǒu zhì shì, xǐ fù shì cí.
时仲舅李公休亦辞舂陵郡守致仕，喜赋是词。
wǔ liǔ fāng zhōng yān lǜ, bǎi huā zhōu shàng yún hóng.
五柳坊中烟绿，百花洲上云红。
xiāo xiāo bái fà liǎng shuāi wēng, bù yǔ shí rén tóng mèng.
萧萧白发两衰翁，不与时人同梦。
pāo zhì lín fú hǔ jié, cháng yáng jiāng yuè lín fēng.
抛掷麟符虎节，徜徉江月林风。
shì jiān wàn shì zhuǎn tóu kōng, gè lǐ rú rú bù dòng.
世间万事转头空，个里如如不动。
拼音：yǐ jiǔ jiāng jùn fù zhuǎn cáo jiāng dōng
平仄：仄仄平仄仄仄平平平
韵脚：(平韵) 上平一东